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紙漿市場不斷投放新產能,紙張市場利潤有望增加
發佈日期:16/01/2023
消息來源:紙引未來網
雖然供應改善預期增強,但全球紙漿發運量修復仍需時間,紙漿價格短期難以順暢下跌。不過,因紙企開工積極性不高,需求偏弱也不支持紙漿價格繼續上漲。

2022年12月以來,紙漿期貨價格呈現高位振盪走勢,同時近遠月合約分化明顯。紙漿期貨2301合約在現貨偏緊的推動下不斷刷新高點,當前盤面價格已經升水進口成本。
 
然而,受外盤報價持續下降以及海外新增產能預期的影響,紙漿期貨2305合約呈現窄幅振盪格局。當前,紙漿期貨2301合約和2305合約價差已經達到960元/噸,偏離正常運行範圍。
 
供應端改善預期加強
 
進入2023年,紙漿供應端首先面臨的是智利Arauco紙漿廠156萬噸以及烏拉圭紙漿廠210萬噸闊葉漿產能投放。
 
Empresas Copec發布的最新公告顯示,Empresas Copec子公司Arauco在智利的MAPA項目已經開始正式投料生產。同時,UPM Paso de los Toros紙漿廠的調試活動也進展順利,預計如期投產。
 
新增產能投放壓力逐漸加強,外盤2022年12月以及2023年1月已公開的針闊葉漿報價也出現明顯下調。隨著人民幣匯率走強,預計紙漿進口成本將呈現下降趨勢。此外,針闊葉漿發運量仍在修復進程中。
 
PPPC發布的數據顯示,2022年11月,全球20個主要產漿國漂針漿發運量為190.6萬噸,環比上漲0.6%,同比上漲3.09%;漂闊漿發運量為233.2萬噸,環比上漲3.55%,同比上漲1.31%。
 
其中,發往西歐的化學漿環比下降2.48%,發往北美的化學漿環比上漲2.78%,發往中國的化學漿環比上漲4%。因為發運與到港之間存在2至3個月的時間間隔,所以2022年年底的全球針闊葉漿發運量修復將在2023年一季度末才能有所體現。
 
需求端淡季氛圍持續
 
2022年11月,全球印刷與書寫需求量為110萬噸,環比持平,同比下降10.9%,已經是連續15個月同比下降。
 
同時,國際端主要紙製品生產國家2022年12月PMI數據維持在榮枯線下方運行。國內市場方面,2022年11月,我國機製紙及紙板產量為1195.2萬噸,同比增長0.6%,連續3個月增長。2022年1—11月,機製紙及紙板產量為11494.3萬噸,同比下降0.9%,同比連續6個月下降。2022年下游需求情況整體差於2021年。
 
從當前木漿系紙品運行情況來看,臨近春節市場活躍度有所下降。
 
文化用紙方面,山東、廣東等部分產線有停機情況。下游備貨相對謹慎,企業庫存水平略有上調。
 
生活用紙方面,市場開工節奏不一,部分紙企或有計劃檢修,加工環節採購積極性降低。
 
包裝用紙方面,企業毛利走弱,開工積極性有所降低,部分企業藥包訂單量尚可維持。
 
當前,原料成本價格有所走弱,產成品價格也偏弱運行,造紙企業利潤略有改善但幅度不強。同時,自2023年1月1日起,與林漿紙產品相關的進口關稅調降至零,進口價格下降或使國內紙製品利潤進一步承壓。
 
綜合以上分析,供應端改善預期有所加強,但利空因素尚未兌現,全球紙漿發運量修復仍需時間,紙漿價格短期難以順暢下跌。
 
從需求端來看,臨近春節假期,市場停機檢修情況有所增加,當前行業利潤率同比大幅下降,紙製品價格進一步走弱,紙企開工積極性不高,以降低產成品庫存為主,偏弱的需求也不支持紙漿價格繼續上漲。
 
因此,短期紙漿遠月合約或維持窄幅振盪運行,供應端壓力預計在一季度末才能有所體現。
 
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